东方证券股份有限公司王天一,卢日鑫,丁昊近期对起帆电缆进行研究并发布了研究报告《起帆电缆首次覆盖报告★★：海缆新秀★★：风劲帆满海天阔★★，扬帆远航正当时》★★，本报告对起帆电缆给出买入评级★★，认为其目标价位为23.80元★★，当前股价为20.72元★★，预期上涨幅度为14.86%完美电竞官网首页★★。

　　电缆老兵★★，技术底蕴深厚★★。公司成立于1994年幸福花园全集未增删带翻译★★，凭借三十余年的建设★★，建立了良好的销售渠道以及雄厚的研发实力★★，连续多年入选“中国线强企业”★★。公司主营电力电缆和电气装备用电线电缆产品★★，建有上海市院士专家工作站和上海市企业技术中心★★，获得国家发明专利和实用新型专利130多项★★，同上海交通大学★★、哈尔滨理工大学等高校★★，以及上海电缆研究所等科研院所幸福花园全集未增删带翻译★★、研究机构★★，建立了紧密的产学研合作关系★★。2019-2021公司营收CAGR达57.12%★★，扣非归母净利CAGR达44.98%★★，在陆缆供给过剩★★、竞争加剧的行业背景下完美电竞★★！★★，营收增长依旧强劲★★。

　　海缆新秀★★，首次斩获高压海缆订单★★，开启成长新阶段★★。长期看深远海化是海风发展的趋势★★，作为海风的“血管”★★，我们预计2025年中国海缆市场规模有望达到410亿元★★。海风高景气下★★，公司抓住机遇★★，切入高附加值海缆领域★★。2023年3月凭借深厚技术底蕴★★，公司斩获山东半岛北BW项目★★，首次突破220kv高压海缆订单★★。作为上海本土企业完美电竞官网首页★★，同时推进布局广西和山东地区★★，后续有望凭借业务属地优势★★，不断强化拿单实力★★，公司开启成长新阶段★★。

　　海缆产能加速扩张★★，未来业绩可期幸福花园全集未增删带翻译★★。2023年2月★★，公司公告将广西海缆生产基地从北海变更至防城港★★，总投资提高至20亿元完美电竞官网首页★★。★★，项目整体建设周期缩短为2.5年★★，加大加快海缆生产基地投资建设★★，预计伴随订单不断突破★★，产能加速释放★★，公司海缆业绩可期★★。

　　公司作为电缆老兵★★，海缆新秀★★，首次斩获高压海缆订单且加大加快海缆产能扩张★★，海风高景气下★★，未来增长确定性高★★。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.00★★、1.70★★、2.46元今日头条★★。参考2023年可比公司调整后平均估值14倍★★，对应目标价23.8元★★，首次给予“买入”评级★★。

　　海上风电新增装机不达预期★★；行业竞争加剧★★；募投产能扩产不达预期★★；原材料价格大幅波动风险★★；资产和信用减值风险★★；假设条件变化影响测算结果幸福花园全集未增删带翻译★★。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级★★，买入评级1家★★。根据近五年财报数据★★，证券之星估值分析工具显示★★，起帆电缆（605222）行业内竞争力的护城河一般★★，盈利能力良好完美电竞官网首页★★，营收成长性良好★★。财务可能有隐忧★★，须重点关注的财务指标包括★★：有息资产负债率★★、应收账款/利润率★★、经营现金流/利润率★★。该股好公司指标2.5星★★，好价格指标3.5星★★，综合指标3星完美电竞官网首页★★。（指标仅供参考★★，指标范围★★：0 ~ 5星★★，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示起帆电缆盈利能力良好★★，未来营收成长性一般★★。综合基本面各维度看★★，股价偏低★★。更多

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